闊葉漿產能集中度提高 行情一枝獨秀

　　紙引未來網訊 中國紙漿進口量持續(xù)增加，其中進口木漿占紙漿進口量的80%以上，2017年木漿進口量2105萬噸，較2016年增加230萬噸，木漿進口量占紙漿進口量的88.70%。

　　2013-2017年紙漿進口量同比一覽表

　　表中可以看出，木漿進口量持續(xù)增加，增加的量主要來自闊葉漿，2017年闊葉漿進口量同比增幅25.95%，創(chuàng)近5年新高。
 

　　國產闊葉漿產能占比高

　　國產闊葉漿產能在國內整體紙漿產能中占39%，我國百萬噸以上紙漿生產企業(yè)產能占整體紙漿產能近50%，而百萬噸以上企業(yè)闊葉漿產能占這些生產企業(yè)產能的29%-100%?？梢钥闯觯熑~漿在制漿造紙中的重要性。
 

　　未來紙漿新增產能基本以闊葉漿為主

　　據不完全統計，未來三年，國內外紙漿新增產能呈現穩(wěn)中下滑趨勢，但2018年、2019年的新增產能，暫未將2017年投產產能的釋放情況考慮在內。2017年紙漿新增產能主要為闊葉漿、針葉漿及竹漿，其中闊葉漿占比達70%，2018年闊葉漿、溶解漿占比最大，為63%、21%。
 

　　闊葉漿外盤、現貨價格相對堅挺

　　闊葉漿外盤在2018年上半年多次報漲，實單基本以平盤為主，并未出現明顯松動;現貨價格方面，闊葉漿跌幅較其他漿種下滑速度遲緩，且在5月份、6月份造紙行業(yè)傳統淡季中，逆勢而上，報盤累計上漲100-150元/噸，6月份實單雖跟漲有限，但受人民幣貶值等因素影響，盤面基本在5800元/噸(含稅)，價格較其他漿種相對堅挺。
 

　　闊葉漿價格后市預測

　　短期來看，人民幣貶值趨勢猶存，而外盤堅挺，商家成本面壓力不斷增加，或低價惜售;但另外一方面，下游紙廠原紙價格陰跌，紙廠產能利用率偏低，整體造紙行業(yè)需求偏弱整理，短期供應大于需求，貿易商操盤各異，部分實單或有小幅讓利動作存在。
 

　　長期來看，闊葉漿產能集中度提升，話語權或進一步提升。據有關數據顯示，巴西漂白闊葉漿漿(BHK)產能約1750萬噸，約占全球BEK總產能的45%。而鸚鵡與金魚兩巨頭的合并，及其他闊葉漿廠之間的兼并重組，將使闊葉漿產能集中度提升，國外闊葉漿廠定價話語權進一步提高，闊葉漿外盤報價大幅下探概率降低，現貨價格亦或受支撐。目前闊葉漿現貨價格相較其他漿種，價格持續(xù)堅挺，亦維持高位震蕩走勢，基本與分析保持一致。