中國(guó)對(duì)美國(guó)加征紙漿關(guān)稅，漿市影響幾何？

　　紙引未來(lái)網(wǎng)訊  事件背景：2018年7月11日美國(guó)政府發(fā)布了對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的約2000億美元商品加征10%關(guān)稅的措施。8月2日美國(guó)貿(mào)易代表聲明擬將就加征稅率由10%提高至25%。針對(duì)美方上述措施，中方被迫采取反制措施。近日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的5207個(gè)稅目約600億美元商品，加征25%、20%、10%、5%不等的關(guān)稅。如果美方一意孤行，將其加征關(guān)稅措施付諸實(shí)施，中方將即行實(shí)施上述加征關(guān)稅措施。
 

　　從600億美元的關(guān)稅清單中了解到，紙漿征稅5%，紙張及木材征稅20%-25%，涉及漿的稅則號(hào)共有14項(xiàng)，之前紙漿征稅為0。主要造紙用木漿涉及4個(gè)稅則號(hào)，分別為47032100、47032900、47031100、47050000，從2017年主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)中，我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)主要進(jìn)口針葉漿來(lái)源國(guó)中，美國(guó)占19.66%，名列第二位，僅此于加拿大。因此中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)紙漿征5%關(guān)稅，對(duì)中國(guó)漿、紙市場(chǎng)影響偏大。
 

　　眾所周知，中國(guó)森林資源匱乏，木漿高度依賴進(jìn)口，了解，2013-2017年中國(guó)紙漿進(jìn)口量呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，2013-2017年中國(guó)紙漿年均進(jìn)口增長(zhǎng)率為8.04%。2017年木漿進(jìn)口量占紙漿進(jìn)口量的88.58%，木漿進(jìn)口依賴度達(dá)到67%，出口微乎其微，因此中美貿(mào)易戰(zhàn)若持續(xù)升級(jí)，對(duì)國(guó)內(nèi)木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)及造紙行業(yè)成本壓力增加影響偏大。
 

　　據(jù)了解，近期人民幣持續(xù)貶值，國(guó)內(nèi)木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)成本壓力增加，商家倒掛操盤(pán)。7月份商家雖持續(xù)提漲漂白針葉漿、闊葉漿價(jià)格100-200元/噸，亦有傳聞稱俄羅斯外盤(pán)下調(diào)30美元/噸，認(rèn)為，相較于人民幣貶值帶來(lái)的成本增長(zhǎng)，假設(shè)木漿外盤(pán)小幅下調(diào)，但對(duì)緩解業(yè)者成本壓力略顯杯水車(chē)薪。以銀星合同價(jià)890美元/噸粗略計(jì)算，木漿現(xiàn)貨價(jià)格仍較外盤(pán)完稅價(jià)低500元/噸左右。若中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)紙漿征5%關(guān)稅，則進(jìn)口木漿現(xiàn)貨成本壓力持續(xù)增加，商家倒掛幅度加深，則仍存提價(jià)以降低虧損可能，短期木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤(pán)或持續(xù)上揚(yáng)。
 

　　分析，7月底主要地區(qū)紙漿庫(kù)存量正常偏高，較6月下旬持平或增加7%-14%，同比增加35%-63%，主要是由于下游紙廠原料采買(mǎi)不積極及商家受成本面制約低價(jià)惜售所致。貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)后，據(jù)聞國(guó)內(nèi)業(yè)者對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的南方松訂貨謹(jǐn)慎，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，則南方松(絨毛漿)到貨減少，直接影響針葉漿供應(yīng)量，貨少價(jià)高，進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨價(jià)格提漲速度或加快。另外，由于已經(jīng)連續(xù)7-8個(gè)月進(jìn)口針葉漿外盤(pán)報(bào)平，據(jù)聞8月份外盤(pán)仍在談，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，國(guó)內(nèi)業(yè)者話語(yǔ)權(quán)亦或受一定影響，外盤(pán)走勢(shì)再次“成謎”。同時(shí)，目前針葉漿與闊葉漿、漿與紙價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，漿、紙市場(chǎng)不確定性增加，走勢(shì)或脫離往年淡旺季軌道。
 

　　另外，據(jù)相關(guān)貨代消息稱，不論保稅非保稅的貨物，一切以申報(bào)日期為準(zhǔn)，實(shí)施稅則。若消息為真，短期通關(guān)速度或加快，同時(shí)若下游需求有效跟進(jìn)，或利好于漿市交投速度的提升。
 

　　觀點(diǎn)

　　分析，目前人民幣匯率不穩(wěn)，若貿(mào)易戰(zhàn)繼續(xù)升級(jí)，則漿價(jià)高位成本傳導(dǎo)至下游消費(fèi)終端后，居民用紙制品成本將增加;但若下游跟進(jìn)不利，則行業(yè)內(nèi)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)將被縮減。但從另外一方面看，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的紙張征收關(guān)稅，有利于降低低價(jià)進(jìn)口紙對(duì)國(guó)內(nèi)原紙的沖擊，利于保護(hù)國(guó)內(nèi)原紙市場(chǎng)份額。廢紙不在此次征稅名單之列，對(duì)中國(guó)造紙第一大原料影響不大，不至于對(duì)廢紙市場(chǎng)雪上加霜。另外，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中，規(guī)模紙企資金優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步優(yōu)化。建議業(yè)者謹(jǐn)慎操盤(pán)，根據(jù)自身情況確定期貨、現(xiàn)貨采購(gòu)比例。