造紙包裝行業(yè)周觀點：紙漿期現(xiàn)聯(lián)動強勢運行 漿紙系價格重心上移

 

　　海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對較強，木漿系成品紙進口量增加，國內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競爭力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟支持。木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對中高水平。廢紙：外廢禁止進口國內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國廢預(yù)計繼續(xù)保持相對高位運行。特種紙：高景氣終端需求賽道新場景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。文化紙：國內(nèi)進口紙增加沖擊成品紙價格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對較強，終端消費需求復(fù)蘇增長后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對穩(wěn)健，需求端具備擴充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進行，終端產(chǎn)品競爭有所加劇。

 

　　國廢價格有所反彈，打包站回收價格多數(shù)穩(wěn)定。瓦楞紙市場穩(wěn)中偏下運行，箱板紙市場行情偏弱。白板紙價格震蕩整理，白卡紙市場穩(wěn)中窄幅上移。國廢黃板紙均價2304/噸，環(huán)比上升0.44%，同比下跌1.50%。瓦楞紙120g周均價3903/噸，環(huán)比跌幅0.66%，同比跌幅0.51%；箱板紙均價4922/噸，環(huán)比跌幅0.11%，同比漲幅3.62%。

 

　　白板紙均價4818.75/噸，環(huán)比上漲0.05%，同比下滑14.41%。白卡紙均價6203/噸，較上周漲幅1.56%，同比下滑22.04%。

 

　　紙漿期貨市場強勢運行，現(xiàn)貨價格隨市調(diào)整。銅版紙市場橫盤整理，雙膠紙市場重心上移。生活用紙市場重心仍有上移，紙價趨強，成交有限。進口針葉漿均價6538/噸，環(huán)比上漲2.34%，同比下滑6.16%；進口闊葉漿均價5529/噸，環(huán)比上漲0.43%，同比上升4.95%。銅版紙均價為5380/噸，環(huán)比持平，較同期下調(diào)14.68%；雙膠紙均價為5712/噸，環(huán)比上調(diào)1.35%，同比下調(diào)3.40%。生活用紙均價6630/噸，環(huán)比上升2.02%。

 

　　風(fēng)險提示：原材料價格波動，宏觀經(jīng)濟波動