10月紙產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存數(shù)據(jù)出爐 港口庫(kù)存環(huán)比上升 成品紙庫(kù)存上升

　　雙膠庫(kù)存上升，銅板庫(kù)存下降，價(jià)格上升，白卡紙市場(chǎng)10月表現(xiàn)持續(xù)改善。

　　截至2020年11月2日，銅版紙價(jià)格環(huán)比回升90/噸至5560/噸，雙膠紙價(jià)格環(huán)比回升25/噸至5512.5/噸;白卡紙價(jià)格為6614.29/噸，環(huán)比上漲0.71%，同比上漲16.40%。截至10月底(1)雙膠紙企業(yè)庫(kù)存為67.7萬(wàn)噸，環(huán)比上升2萬(wàn)噸，同比上升29.2萬(wàn)噸;(2)銅版紙庫(kù)存為29.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸，同比上漲4.5萬(wàn)噸;(3)白卡紙企業(yè)庫(kù)存為74.62萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.65萬(wàn)噸，同比上漲26.62萬(wàn)噸。

　　10月國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格環(huán)比下降，紙廠黃板紙庫(kù)存增加。截至2020年11月2日，國(guó)內(nèi)廢黃板紙價(jià)格為2102.5/噸，環(huán)比下降1.75%，同比上升7.68%;國(guó)內(nèi)外廢紙價(jià)差縮小至1007.05/噸，環(huán)比下降3.39%，同比下降15.80%;20年1月紙廠廢舊黃板紙庫(kù)存呈現(xiàn)上升走勢(shì)，主要是紙廠春節(jié)備貨和疫情影響的原因，復(fù)工后紙企出貨速度加快庫(kù)存減少，7月起庫(kù)存持續(xù)回升，2020年10月底廠商黃板紙庫(kù)存增至9.10天，環(huán)比上升1.60天，本月紙廠廢紙到貨量季節(jié)性短暫增長(zhǎng)，紙廠備庫(kù)意識(shí)積極兌現(xiàn)。

　　企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存一降一升，箱板紙和瓦楞紙價(jià)格持續(xù)回升。截至2020年11月2日，箱板紙和瓦楞紙價(jià)格分別達(dá)到4626.67/噸和3732.50/噸，其中箱板紙價(jià)格環(huán)比上升2.59%，同比上升14.90%，瓦楞紙價(jià)格環(huán)比上升2.40%，同比上升12.42%。進(jìn)入2019年8月以來(lái)，企業(yè)去化庫(kù)存導(dǎo)致箱板紙和瓦楞紙庫(kù)存量環(huán)比開(kāi)始減少，1-3月庫(kù)存受春節(jié)和疫情影響波動(dòng)上升，10月受消費(fèi)旺季拉動(dòng)下游包裝廠采購(gòu)積極性，紙廠庫(kù)存天數(shù)有所下降，10月底箱板紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為84.2萬(wàn)和168.4萬(wàn)噸，環(huán)比分別下降15.8%和上升21.24%，同比分別上升22.56%和81.47%;瓦楞紙廠商和社會(huì)庫(kù)存分別為53.8萬(wàn)和107.5萬(wàn)噸，環(huán)比分別下降16.07%和上升22.44%，同比分別上升33.50%和95.10%。

　　強(qiáng)者愈強(qiáng)，造紙龍頭投資黃金期到來(lái)：我們著重提示造紙龍頭企業(yè)太陽(yáng)紙業(yè)的投資機(jī)會(huì)，2020年全年維度看廢紙緊缺確定性較高，國(guó)廢價(jià)格和成品紙價(jià)格均有望迎來(lái)上漲，同時(shí)廢紙緊張對(duì)于木漿需求有激發(fā)作用。廢紙價(jià)格上漲帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行。2020年底-2021年太陽(yáng)紙業(yè)預(yù)期將迎來(lái)集中投產(chǎn)時(shí)間窗口期，本部45萬(wàn)噸文化紙，老撾80萬(wàn)噸箱板紙，廣西文化紙項(xiàng)目一期集中投產(chǎn)，公司有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行致需求大幅下滑，造紙行業(yè)格局發(fā)生重大變化。