造紙印刷包裝 定制家具持續(xù)高景氣

　　輕工板塊上半年收入改善，凈利潤增速明顯回升：按申萬行業(yè)分類，2016年上半年輕工板塊99家上市企業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入1433億元，歸母凈利潤84億元，同比增長8%、28%，增速較去年同期分別上升1.9pct，15.7pct，其中單二季度收入增長7.3%，歸母凈利潤增長26.9%?？傮w而言，輕工板塊收入增速呈現(xiàn)穩(wěn)中稍有回升的態(tài)勢，而凈利潤增速表現(xiàn)則較為靚麗。

　　造紙子版塊業(yè)績復蘇對輕工板塊業(yè)績拉動效應大：輕工板塊2016年中報利潤高增長雖有并表因素，但仍主要源于基本面的改善，尤其是造紙板塊業(yè)績復蘇明顯，對整體拉動較大。2016年上半年造紙板塊收入增長11%，同比回升8pct，其中單二季度收入增長13%；上半年歸母凈利潤同比增長153%，較去年同期回升顯著。造紙板塊上半年受益于供給側改革，紙張陸續(xù)提價，加上漿價下跌，龍頭企業(yè)盈利大幅好轉?？紤]到低價漿主要在下半年使用，紙價-漿價剪刀差更大，預計下半年盈利情況更好。其它板塊稍顯平淡，包裝板塊盈利持續(xù)惡化，營收增速雖較為平穩(wěn)，但凈利潤增速顯著下滑；家具板塊分化嚴重，定制家具板塊業(yè)績繼續(xù)保持高增長，行業(yè)景氣度高；成品企業(yè)收入及盈利增速趨于下行。