晨鳴紙業(yè)停牌“戴帽”，造紙巨頭何去何從？

紙引未來(lái)網(wǎng)訊2 月 20 日，晨鳴紙業(yè) A 股、B 股股票開市起停牌一天，次日復(fù)牌后，其股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，正式 “戴帽” 成 ST 晨鳴 ，證券代碼不變，但 A 股證券簡(jiǎn)稱由 “晨鳴紙業(yè)” 變更為 “ST 晨鳴”，B 股證券簡(jiǎn)稱由 “晨鳴 B” 變更為 “ST 晨鳴 B”，股票交易的日漲跌幅限制也由 10% 變更為 5%。

晨鳴紙業(yè)此番停牌及被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，主要原因在于生產(chǎn)基地的異常情況。截至公告披露日，黃岡基地正常生產(chǎn)，壽光基地部分生產(chǎn)線已恢復(fù)生產(chǎn)，恢復(fù)產(chǎn)能占比 23.23%，但其他生產(chǎn)基地仍在停機(jī)檢修，且檢修時(shí)間已滿 3 個(gè)月，卻未能大面積復(fù)產(chǎn)，觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》中 “生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)正常” 的其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

截圖來(lái)自晨鳴紙業(yè)公告

晨鳴紙業(yè)走到停牌 “戴帽” 這一步，背后是產(chǎn)能與市場(chǎng)等多方面因素交織的困境。近年來(lái)，造紙行業(yè)呈現(xiàn)出新增產(chǎn)能集中投放的態(tài)勢(shì)，僅 2023 - 2024 年就有大量新產(chǎn)能涌入市場(chǎng)，如 2023 年新增白卡紙產(chǎn)能超 300 萬(wàn)噸 ，這使得市場(chǎng)短期供需矛盾突出。晨鳴紙業(yè)主營(yíng)的紙品價(jià)格，尤其是白卡紙價(jià)格受此影響大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2024 年白卡紙價(jià)格較 2021 年巔峰時(shí)期下跌了約 30%，從每噸 7000 多元降至 5000 元以下，企業(yè)盈利水平持續(xù)走低，從盈利大戶轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p狀態(tài)，2023 年公司歸母凈利潤(rùn)虧損 12.81 億元，2024 年預(yù)計(jì)虧損 65 - 75 億元 。

在盈利下滑的同時(shí)，晨鳴紙業(yè)還面臨著資金難題。部分金融機(jī)構(gòu)鑒于其經(jīng)營(yíng)狀況與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，紛紛壓縮貸款規(guī)模。截至 2024 年 11 月 18 日，公司及子公司累計(jì)逾期的債務(wù)本息金額合計(jì)人民幣 18.20 億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 10.91% 。為子公司相關(guān)融資提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，對(duì)應(yīng)逾期金額為人民幣 5.74 億元，約占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 3.44%。部分債權(quán)人因債務(wù)逾期向法院提起訴訟并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院裁定凍結(jié)了公司及子公司部分銀行賬戶，截至 11 月 18 日，累計(jì)被凍結(jié)銀行賬戶數(shù)量為 65 個(gè)，占公司及子公司銀行賬戶總數(shù)的 8.47%，被凍結(jié)銀行賬戶凍結(jié)金額累計(jì)人民幣 6483.7 萬(wàn)元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的 0.39% 。

資金困境進(jìn)一步影響到公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。為減少虧損，自 2024 年 11 月以來(lái)，晨鳴紙業(yè)對(duì)部分生產(chǎn)基地進(jìn)行了限產(chǎn)、停產(chǎn)。壽光基地 1 條白卡紙生產(chǎn)線、1 條文化紙生產(chǎn)線和 1 條銅版紙生產(chǎn)線，湛江基地化學(xué)漿生產(chǎn)線、1 條文化紙生產(chǎn)線和 1 條白卡紙生產(chǎn)線，江西基地及吉林基地臨時(shí)停產(chǎn)，停機(jī)漿、紙產(chǎn)能 703 萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能的 71.7%，影響月度漿紙產(chǎn)量約 58 萬(wàn)噸、紙銷量約 35 萬(wàn)噸 。

盡管后續(xù)壽光基地部分生產(chǎn)線已恢復(fù)生產(chǎn)，恢復(fù)產(chǎn)能占比 23.23%，但其他生產(chǎn)基地仍在停機(jī)檢修，且檢修時(shí)間已滿 3 個(gè)月未能大面積復(fù)產(chǎn)，這也直接導(dǎo)致了公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。產(chǎn)能、市場(chǎng)、資金與生產(chǎn)之間形成了惡性循環(huán)，讓晨鳴紙業(yè)在困境中越陷越深 。

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