紙廠近期開始提漲紙價(jià) 紙漿估值接近長(zhǎng)期底部區(qū)域

 

　　雙膠紙市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。本周70g木漿雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)為6327元/噸，環(huán)比下調(diào)148元/噸，由于訂單不足，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有加劇之勢(shì)，華南地區(qū)部分貿(mào)易商五一節(jié)后出貨價(jià)格松動(dòng)；，局部出版招標(biāo)價(jià)格較前期有窄幅下行，利空于紙價(jià)。白卡紙市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中偏下，成交整體偏淡。主流市場(chǎng)參考價(jià)格4500-4700元/噸。五一節(jié)后，局部出貨小幅回升后回落，市場(chǎng)訂單延續(xù)性不強(qiáng)，整體需求不足；市場(chǎng)價(jià)格倒掛，成本支撐下貿(mào)易商價(jià)格繼續(xù)下調(diào)空間受限，但高價(jià)出貨不暢，成交減少；市場(chǎng)供應(yīng)偏大，加之福建地區(qū)年產(chǎn)100萬(wàn)噸產(chǎn)能于月初投產(chǎn)，增加后市看空情緒，對(duì)市場(chǎng)形成向下壓力。

 

　　紙漿期貨低位震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體穩(wěn)定，部分品牌小幅下調(diào)50元，銀星5200元，俄針5050元，闊葉漿價(jià)格回到3850-4050元/噸。Arauco公布新一期報(bào)價(jià)，針葉漿銀星下調(diào)40美金至680美元，加拿大和北歐NBSK價(jià)格分別持平上周，分別在700-710美元/噸和640-700美元/噸，闊葉漿南美地區(qū)多數(shù)成交價(jià)在460-480美元/噸，隨著買盤回歸，市場(chǎng)開始企穩(wěn)。供需方面，3月針葉漿進(jìn)口量同環(huán)比明顯增加，UPM新項(xiàng)目計(jì)劃5月正式供貨，三季度對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響將會(huì)顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)成品紙近期走穩(wěn)，白卡紙跌勢(shì)放緩，但成品紙需求仍一般，且供應(yīng)相對(duì)寬松，紙廠原料庫(kù)存不高，但補(bǔ)庫(kù)積極性還偏弱。本周港口木漿庫(kù)存增加3.3%，總量偏高。宏觀上看，中國(guó)4月制造業(yè)PMI重回50以下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并不均衡，同時(shí)4月份社融、信貸數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，歐元區(qū)4月PMI降至45.5，海外衰退預(yù)期仍在延續(xù)。

 

　　當(dāng)前相比國(guó)內(nèi)成品紙價(jià)格，紙漿估值大幅回落，受五一假期社會(huì)面消費(fèi)較強(qiáng)，紙廠近期開始提漲紙價(jià)，但落實(shí)情況仍需觀察，同時(shí)海外市場(chǎng)報(bào)價(jià)仍在下調(diào)中，闊葉漿跌破上輪最低點(diǎn)，針葉漿仍受闊葉漿低價(jià)拖累。近期在海外宏觀利空影響減弱以及國(guó)內(nèi)新的政策刺激預(yù)期，紙漿大幅下跌后走穩(wěn)，不過(guò)在供應(yīng)平穩(wěn)的情況下，需求對(duì)后期走勢(shì)影響較大，紙漿估值接近長(zhǎng)期底部區(qū)域，但正式見底仍需時(shí)間，現(xiàn)階段關(guān)注5000支撐及5300壓力，反彈過(guò)高建議偏空操作。