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掌上紙引未來
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紙引未來網(wǎng)訊 2019年以來，全國廢紙價(jià)格“漲聲四起”。剛剛過去的一周，有75家紙廠上調(diào)了廢紙收購價(jià)格，最高漲幅200元/每噸。且人民升值，將利好原紙受益，但是長期來看，受去產(chǎn)能壓力影響，成品紙價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，廢紙價(jià)格或?qū)㈤L期承壓。
一、廢紙價(jià)格不斷上調(diào)
從上周來看，全國80家紙廠最新廢紙報(bào)價(jià)以上漲趨勢為主，只有兩家紙廠小幅下調(diào)了廢紙收購價(jià)，降價(jià)幅度為50元/噸，有75家紙廠則宣布漲價(jià)，漲價(jià)幅度為30-200元/噸，主要集中在山東、安徽、浙江、廣東和云南。
近期廢紙漲價(jià)：一方面是受季節(jié)性因素影響，每年年底屬于廢紙行業(yè)的旺季，需求上升推動(dòng)價(jià)格上漲，另一方面是基于環(huán)保方面的考慮，進(jìn)口廢紙審批額度有所收緊。
據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，今年國內(nèi)箱板、瓦楞紙新增產(chǎn)能約在900萬噸，這或?qū)?duì)未來的廢紙走勢產(chǎn)生較大的影響。
二、人民幣升值，原紙毛利率相應(yīng)提升
對(duì)于造紙企業(yè)來說，由于紙漿大量依靠進(jìn)口，因此，人民幣升值將有利于造紙企業(yè)業(yè)績的回升。據(jù)測算，人民幣每升值3%，銅版紙、箱版紙、新聞紙的毛利率將分別提升1.7%、2.1%、1.6%。目前，造紙業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入均以數(shù)十億元甚至百億元來計(jì)算，所以，毛利率上升一個(gè)百分點(diǎn)，就意味著數(shù)千萬元的利潤。
除了原料成本大幅降低以外，人民幣升值還將從另外兩個(gè)方面影響造紙行業(yè)。其一，國內(nèi)大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口，人民幣購買力增強(qiáng)將降低引進(jìn)設(shè)備成本；其二是匯兌收益，因?yàn)檫M(jìn)口紙機(jī)和原材料需要外幣，上市公司有外幣負(fù)債，隨著人民幣升值，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。
三、當(dāng)前行情雖好，但成品紙及廢紙或?qū)㈤L期承壓
對(duì)于后市，通過通過研究分析中國造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資周期發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了2016-2018年的高投資后，2019-2010年將是新投資產(chǎn)能的集中釋放期。而市場又面臨著經(jīng)濟(jì)下行，成品紙需求增速減弱的尷尬境地。
對(duì)于廢紙市場而言，同樣也是受到中國造紙行業(yè)投資周期的影響。當(dāng)然，新增造紙產(chǎn)能的投放，會(huì)加大造紙企業(yè)對(duì)廢紙?jiān)系男枨?，在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)支撐廢紙價(jià)格。
但隨著大量新增產(chǎn)能的釋放，也將加劇行業(yè)競爭態(tài)勢，尤其新增產(chǎn)能多為高效產(chǎn)能，或迫使很多競爭力差的紙企加速離場，行業(yè)集中度將進(jìn)一步加強(qiáng)。在這個(gè)過程中，國內(nèi)造紙行業(yè)將再度面臨著一個(gè)痛苦的去產(chǎn)能周期。隨著需求的回落，市場競爭加劇，成品紙價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下滑，廢紙價(jià)格或?qū)㈤L期承壓。
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