APP收購(gòu)巴西公牛（Eldorado）生變 未在規(guī)定時(shí)間完成交易

　　紙引未來(lái)網(wǎng)訊 一年前，原本是一場(chǎng)皆大歡喜的收購(gòu)，卻在一年后的今天因未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成交易，而面臨仲裁。發(fā)生了什么?
 

　　讓我們先回顧下這筆重磅的跨國(guó)收購(gòu)。
 

　　2017年9月2日，巴西紙漿生產(chǎn)商EldoradoBrasilCelulose股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)成初步協(xié)議。該公司股東J&F同意將其在該公司的全部股權(quán)出售給“PaperExcellence“的子公司“CAInvestmentS.A.”，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為150億巴西雷亞爾。
 

　　Eldorado在巴西南馬托格羅索州的三湖市(TrêsLagoas)有一家制漿廠，目前年產(chǎn)能大約170萬(wàn)噸漂白桉木漿，該公司木漿產(chǎn)品的品牌為“公牛”，90%的產(chǎn)品用于出口，其中約一半是出口到中國(guó)市場(chǎng)。按照公司規(guī)劃，未來(lái)兩年還將投建一條年產(chǎn)250萬(wàn)噸漿線，使總產(chǎn)能突破400萬(wàn)噸。另外，據(jù)該公司過(guò)往的介紹，公司在巴西還有約5000萬(wàn)公頃的桉木林儲(chǔ)備。
 

　　PaperExcellence隸屬于全球最大的造紙企業(yè)印尼APP，在加拿大和法國(guó)設(shè)有制漿和造紙廠，總產(chǎn)能約為250萬(wàn)噸。在這筆收購(gòu)中，APP擊敗了包括智利Arauco公司和中國(guó)紙業(yè)在內(nèi)的多家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　按照兩家公司的協(xié)議，這筆交易需要12個(gè)月完成，Eldorado公司的現(xiàn)有管理層在交易完成之前將保持穩(wěn)定。也就是說(shuō)在2018年9月2日前，該筆交易必須完成。
 

　　價(jià)格變了?雙方交易未能按時(shí)完成

　　就在交易截止日即將到來(lái)的時(shí)候，據(jù)巴西媒體的報(bào)道，EldoradoBrasilCeluloseSA的控股股東J&FInvestimentosSA對(duì)最終價(jià)格提出質(zhì)疑，并且該交易將不會(huì)如期在9月2日完成。

　　當(dāng)?shù)貓?bào)道稱，由于當(dāng)?shù)刎泿刨H值和國(guó)際紙漿價(jià)格上漲，J&F希望Eldorado的價(jià)格更高。

　　今年以來(lái)，受巴西總統(tǒng)大選和全球貿(mào)易戰(zhàn)的影響，巴西雷亞爾大幅快速貶值，巴西雷亞爾兌美元匯率年初至今的跌幅高達(dá)18%。巴西貨幣的貶值速度位列新興國(guó)家第三位。巴西央行已經(jīng)連續(xù)兩次出手干預(yù)匯市，但效果甚微。

　　紙業(yè)內(nèi)參計(jì)算，如果按2017年達(dá)成的150億巴西雷亞爾的收購(gòu)價(jià)格和當(dāng)時(shí)的匯率，Eldorado將獲得約合47.6億美元，而按照現(xiàn)在的匯率，Eldorado只能獲得37億美元，匯兌損失達(dá)到了10億美元。

　　Eldorado方面，控股股東J&F聲稱PaperExcellence不符合完成交易的所有條件。

　　APP方面，PaperExcellence表示，達(dá)成交易的所有條件均已經(jīng)滿足。“公司從7月以來(lái)已經(jīng)準(zhǔn)備了達(dá)成交易的108億巴西雷亞爾。

　　據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，交易未能達(dá)成，雙方將選擇進(jìn)行仲裁。紙業(yè)內(nèi)參也將繼續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展。