紙價(jià)暴漲的真相 紙價(jià)的行情 紙價(jià)的趨勢(shì)

　　
       “四樣中最驚訝的是紙盒子漲價(jià)”。

 

　　或許消費(fèi)者對(duì)紙價(jià)上漲還沒(méi)有深切體悟，但親歷2016年下半年至今的“紙價(jià)過(guò)山車”的包裝印刷行業(yè)從業(yè)者，對(duì)其卻早已由震驚轉(zhuǎn)為“習(xí)慣”。有企業(yè)在2017年共收到了六七十封提價(jià)函；有從業(yè)者稱“從業(yè)十五年沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這么高的紙價(jià)”，并認(rèn)為2016年下半年開(kāi)始的紙價(jià)上漲已經(jīng)到了“瘋狂”地步。回顧2017年紙箱人的朋友圈，“曬提價(jià)函”儼然成為一種風(fēng)潮。

 

　　紙價(jià)格普漲

 

　　漲幅最高1倍以上

 

　　都說(shuō)紙價(jià)瘋漲，那么究竟“瘋”到什么程度？數(shù)據(jù)有助于我們更清晰、客觀地了解。

 

    “瘋狂”的另一個(gè)表現(xiàn)，則在于紙價(jià)上漲的“普遍性”。對(duì)比卓創(chuàng)資訊編制的中國(guó)包裝用紙價(jià)格指數(shù)（本文以瓦楞紙、箱紙板為代表）、中國(guó)文化用紙價(jià)格指數(shù)（本文以雙膠紙、雙銅紙為代表）以及中國(guó)生活用紙價(jià)格指數(shù)近一年數(shù)據(jù)（圖4），不難看出，雖存在時(shí)間間隔，但“上漲”卻是不同類型紙品價(jià)格的共同趨勢(shì)。繼2016年10月包裝用紙開(kāi)啟價(jià)格上漲后，文化用紙價(jià)格在2017年也穩(wěn)步提升，并經(jīng)歷了兩波（2017年3～6月及2017年8月下旬至12月）上漲高潮。生活用紙價(jià)格也在2017年第三季度末開(kāi)始抬頭。文化用紙、生活用紙的漲幅雖不及包裝用紙來(lái)得迅猛，但同樣較大。
 

 

     關(guān)于紙價(jià)瘋長(zhǎng)的原因，業(yè)界已達(dá)成普遍共識(shí)，“產(chǎn)能”成為關(guān)鍵詞。在“經(jīng)濟(jì)性去產(chǎn)能”“環(huán)保性去產(chǎn)能”“新產(chǎn)能不足”等多重因素共同作用下，供給持續(xù)收縮，造紙行業(yè)的整體需求明顯提升。

 

　　“產(chǎn)能過(guò)剩”是2007年以來(lái)中國(guó)造紙行業(yè)的現(xiàn)狀。從中國(guó)造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的2001～2016年中國(guó)紙及紙板生產(chǎn)和消費(fèi)情況（圖5）可以看到，2007年，全國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量首次超過(guò)消費(fèi)量，并在此后十年持續(xù)保持這一態(tài)勢(shì)。2016年，全國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量10855萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)1.35％；消費(fèi)量10419萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)0.65％；產(chǎn)能過(guò)剩量為436萬(wàn)噸。2007～2016年，中國(guó)紙及紙板生產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率4.43％，消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率4.05％。

 

　　“產(chǎn)能過(guò)剩”帶來(lái)的，是行業(yè)的低毛利率和紙品的低價(jià)。

 

　　圖7統(tǒng)計(jì)的華東、華南、華北三地的國(guó)內(nèi)箱板紙平均價(jià)也顯示，在2012～2016年10月，紙價(jià)大多維持在3500元/噸的地位。難怪很多業(yè)內(nèi)人士在分析紙價(jià)上漲原因時(shí)，普遍表示，“此前紙價(jià)確實(shí)經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的低谷”。

 

　　但對(duì)于中國(guó)造紙行業(yè)而言，“產(chǎn)能過(guò)剩”并不是2007～2016年的唯一“旋律”。另外一種行動(dòng)也在悄然進(jìn)行。2008～2014的7年時(shí)間里，中國(guó)造紙行業(yè)共淘汰落后產(chǎn)能3024萬(wàn)噸，其中僅2012年一年便淘汰落后產(chǎn)能970萬(wàn)噸。

 

　　2015年后，“去產(chǎn)能”上升到新高度。2015年11月，習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上首次提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”概念。當(dāng)年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，下一年（即2016年）要重點(diǎn)抓好“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大任務(wù)。2016年2月，工信部對(duì)煉鋼、煉鐵、水泥、玻璃、造紙、印染等18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，其中造紙行業(yè)279家，初步預(yù)計(jì)“十三五”期間造紙行業(yè)將淘汰紙及紙板落后產(chǎn)能約800萬(wàn)噸（環(huán)保部污染排放總量控制司張震宇處長(zhǎng)《十三五總量減排要求對(duì)造紙行業(yè)發(fā)展的影響》講話中提到）。

 

　　2015年12月啟動(dòng)的第一輪中央環(huán)保督察，對(duì)落后產(chǎn)能的清退起到推進(jìn)作用。兩年時(shí)間里，共四批次督察工作已經(jīng)覆蓋全國(guó)全部省份，部分造紙企業(yè)被點(diǎn)名批評(píng)，甚至被直接關(guān)停。

 

　　“經(jīng)濟(jì)性去產(chǎn)能”與“環(huán)保性去產(chǎn)能”疊加，效果逐步顯露。2015年12月～2016年11月，造紙和紙制品業(yè)產(chǎn)成品存貨累計(jì)增長(zhǎng)持續(xù)下降（圖9）；在2016年2月至2018年1月，造紙和紙制品業(yè)產(chǎn)成品存貨累計(jì)值始終在460億元附近，基本保持在較低水平，于2017年2月達(dá)到近3年最低值（431.6億元）。

 

　　一面是“去產(chǎn)能”，另一面則是新產(chǎn)能不足。圖10顯示的是2014年至2017年底造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比變化情況。2014年2月，造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比達(dá)到2013～2017近5年最高值，22.97%，此后雖有短暫反彈，但總體趨勢(shì)一路下跌，在2015年12月～2016年6月累計(jì)同比變?yōu)樨?fù)值，最低為2016年2月的-17.30%。

 

　　廢紙進(jìn)口受限也限制了新產(chǎn)能投放。2017年8月10日，國(guó)家環(huán)保部正式發(fā)布《進(jìn)口可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)控制標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）》，擬從2018年1月1日起禁止未分類廢紙的進(jìn)口。招商證券研究報(bào)告稱，2016年我國(guó)實(shí)際進(jìn)口廢紙2849萬(wàn)噸，其中標(biāo)號(hào)廢紙共2281萬(wàn)噸，占比80%；混合廢紙568萬(wàn)噸，占比20%。作為包裝用紙重要原材料且主要依靠進(jìn)口的廢紙，其進(jìn)口受限，抑制了新產(chǎn)能投放。

 

　　造紙十年撥云見(jiàn)日

 

　　而隨著廢紙進(jìn)口政策收緊，不受廢紙進(jìn)口限制，擁有豐饒森林資源、廉價(jià)勞動(dòng)力成本以及廣闊市場(chǎng)空間的東南亞成為紙企新的掘金地。2015年12月7日，玖龍旗下正陽(yáng)紙廠（越南）年產(chǎn)44.28萬(wàn)噸的高檔包裝紙項(xiàng)目正式開(kāi)工建設(shè)，2017年8月8日，項(xiàng)目2號(hào)機(jī)——年產(chǎn)35萬(wàn)噸牛皮箱板紙項(xiàng)目試產(chǎn)成功。越南理文年產(chǎn)42萬(wàn)噸瓦楞紙項(xiàng)目也在2017年3月8日順利投產(chǎn)出紙。以牛卡紙為例，理文集團(tuán)董事主席李文俊表示，集團(tuán)早前將2萬(wàn)噸內(nèi)地生產(chǎn)?？?jiān)谠侥项A(yù)售，結(jié)果兩星期內(nèi)極速沽清，而且越南的售價(jià)比內(nèi)地高約15%，但成本卻與國(guó)內(nèi)差不多。

 

　　當(dāng)然，紙價(jià)上漲對(duì)造紙行業(yè)帶來(lái)的最重要影響，則屬“十年陰霾”后的撥云見(jiàn)日。

 

　　2018年1月26日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2017年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)情況。其中，2017年，“造紙和紙制品業(yè)”規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15413.1億元，同比增長(zhǎng)13.7%；利潤(rùn)總額1028.6億元，同比增長(zhǎng)36.2%；利潤(rùn)增速比營(yíng)收高出了22.5個(gè)百分點(diǎn)。，中國(guó)造紙行業(yè)毛利率也在2017年底達(dá)到自2012年至今的歷史最高水平15.64%。

 

　　資本市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣矚目。圖16可見(jiàn)，自2015年第一季度開(kāi)始，造紙板塊的單季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)持續(xù)高于全部A股，二者絕對(duì)差值不斷擴(kuò)大。其中，2017年Q4階段，造紙板塊的單季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)達(dá)到最高值68.12%，比全部A股單季度主營(yíng)收入同比高出41.6個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　與此同時(shí)，造紙行業(yè)市場(chǎng)集中度也在進(jìn)一步提升，國(guó)內(nèi)企業(yè)兼并重組成為趨勢(shì)。比如2017年歲末，山鷹紙業(yè)宣布以19億元現(xiàn)金收購(gòu)福建聯(lián)盛紙業(yè)100%股權(quán)，創(chuàng)造了中國(guó)造紙行業(yè)發(fā)展歷史上最大一筆國(guó)內(nèi)企業(yè)間的現(xiàn)金收購(gòu)。

 

　　短期內(nèi)，紙價(jià)上漲勢(shì)頭許將繼續(xù)延續(xù)。尤其是包括“中央環(huán)保督察常態(tài)化”“環(huán)保稅替代排污費(fèi)”“排污許可證推行”“廢紙配額持續(xù)收緊”“自備電廠審核趨緊”在內(nèi)的環(huán)保5大制度的持續(xù)作用，或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)格局邊際改善。