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掌上紙引未來
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紙引未來訊，箱板瓦楞紙價(jià)格從2017年春季開始快速上漲，10月份漲到歷史高點(diǎn)，箱板紙價(jià)格最高達(dá)6000元/噸，瓦楞紙價(jià)格最高達(dá)5700-5800元/噸，10月下旬開始回落調(diào)整，2018年春節(jié)之后再次進(jìn)入上漲通道，與廢紙價(jià)格走勢(shì)基本保持一定趨同性。
箱板瓦楞紙的成本包括廢紙漿、電力成本和折舊等，箱板瓦楞紙屬于資源密集型行業(yè)，主要原材料為廢紙漿，廢紙漿成本占比高達(dá)75%左右，其次是煤、電等能源成本，占比12%左右。因此，上游廢紙價(jià)格箱板瓦楞紙的價(jià)格影響較大。廢紙價(jià)格中樞2018年有望上行，受原材料成本上漲影響，箱板瓦楞紙價(jià)格也有望保持較高景氣度。
2018年箱板紙預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能400萬(wàn)噸到450萬(wàn)噸，瓦楞紙新增產(chǎn)能150-200萬(wàn)噸，合計(jì)2018年新增包裝紙產(chǎn)能500萬(wàn)噸到600萬(wàn)噸左右。
但是這些新增產(chǎn)能能否全部落地還不得而知，可能受到三方面因素影響：
一是廢紙的供應(yīng)情況，2018年外廢進(jìn)口額預(yù)計(jì)下降20%，原材料能否及時(shí)供應(yīng)存在一定不確定性；
二是排污許可證指標(biāo)的獲取情況，通常需要三個(gè)月左右的時(shí)間；
三是配套電廠的建設(shè)情況，外部電價(jià)目前是0.6元/千瓦時(shí)，一般自建電廠的成本比使用外部電力成本低三到四成，部分紙企可能因?yàn)榄h(huán)保高壓無(wú)法自建電廠。
盡管供給端有新產(chǎn)能投放，但是從落后產(chǎn)能淘汰的角度看，箱板瓦楞紙行業(yè)集中度較低，仍有較大中小落后產(chǎn)能淘汰空間，預(yù)計(jì)將在900-1100萬(wàn)噸左右，2018年預(yù)計(jì)仍然會(huì)有落后產(chǎn)能遭到淘汰，川財(cái)證券預(yù)計(jì)供給端擴(kuò)張不會(huì)過度，新增產(chǎn)能不足為懼。
在需求端，箱板瓦楞紙?zhí)幱诋a(chǎn)業(yè)鏈中游，主要為產(chǎn)品的運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)提供包裝，例如快遞包裝、板式家具包裝等，可以直接面向個(gè)人消費(fèi)者。近年來，我國(guó)規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)，2017年全年規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量達(dá)401億件，同比增加28%，下游需求保持旺盛態(tài)勢(shì)。
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