造紙板塊龍頭紙企上漲 廢紙供應(yīng)緊縮支撐外包裝紙行情

 

　　分紙種來看，文化紙價(jià)格目前處于高位，其中銅版紙與雙膠紙都處于限產(chǎn)保價(jià)和價(jià)格回調(diào)的調(diào)整通道中，普遍行業(yè)噸盈200-400元/噸，處于歷史高位，但是行業(yè)的供需關(guān)系依然是明顯供過于求；相較于文化紙，箱板瓦楞紙的供需關(guān)系較為平衡，箱板瓦楞紙目前龍頭噸盈達(dá)到300-400元/噸，利潤十分可觀，并且目前價(jià)格依然在微漲。6月份箱板瓦楞紙的大幅價(jià)格上漲是由于原材料廢紙漲價(jià)推動(dòng)成品紙行情，由于此波行情是由原材料價(jià)格推動(dòng)，我們認(rèn)為原材料廢紙價(jià)格的走勢將會影響成品紙行情。而在7月18日，環(huán)保部通知WTO表示從17年年底不再接收外來垃圾，對于造紙領(lǐng)域，主要禁止的是未經(jīng)分揀的混合廢紙，混合廢紙?jiān)趯?shí)際生產(chǎn)中用于質(zhì)量一般的瓦楞紙箱，此次禁止洋垃圾行動(dòng)將會進(jìn)一步緊縮原材料的供應(yīng)，為廢紙價(jià)格提供支撐，對于在海外擁有收購廢紙渠道的大型企業(yè)：玖龍紙業(yè)、理文造紙、山鷹紙業(yè)會提升市場競爭力。廢紙價(jià)格具有支撐且近期高位波動(dòng)，我們判斷箱板瓦楞紙價(jià)格不會大幅下跌，而當(dāng)進(jìn)入下半年9月份旺季之后，下游需求提振、經(jīng)銷商補(bǔ)庫存、各類環(huán)保行動(dòng)都會支持紙價(jià)有繼續(xù)上漲的空間。

 

　　綜合以上，我們認(rèn)為目前時(shí)點(diǎn)造紙板塊大幅上漲已經(jīng)透支了一部分下半年漲價(jià)行情的預(yù)期，并且短期一些紙種已經(jīng)處于價(jià)格調(diào)整通道，但是對于低估值+高成長的紙企依然具備長期投資價(jià)值。對于具體紙種，我們看好箱板瓦楞紙9月份之后的漲價(jià)行情，建議關(guān)注的是A股最大的箱板瓦楞紙企業(yè)山鷹紙業(yè)與造紙行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最為合理的龍頭太陽紙業(yè)。